金融市场角色

金融市场

• 过去是交易所
• 现在是计算机来做交易配对与计算

Financial Market Participants

• 公司 Firms：需要筹集资金的公司
• 投资者 Investors：个人，家庭，养老基金，政府投资资金与股权交易
• 政府 Government：保证市场诚信，保护投资者，保证价格正确反映投资标的价格
• 财务中介机构 Financial Intermediaries：经纪人链，做市商，银行，证券机构

Primary vs Secondary Market

• 一级市场 Primary Market：发行股权公司的股权交易
• 二级市场 Secondary Market：投资者之间的股权交易

如何衡量一个国家的金融化程度的方法是？

看股票市值占国内生产总值比例。不同国家有不同的比例，比如美国是 120%，印度是 70%。

金融市场的功能

• 核心功能：从投资者到公司转移资源(即储蓄)

其他四个功能

1. 资源汇集和股份细分 Pooling resources & subdividing shares：你需要把资源从很多股东、小投资者那里筹集，同时你要把公司的股权细分给这些投资者。
2. 跨时空转移资源 Transferring resources across time & space：我可以在中国投资美国股市，我可以为下一年的购物计划现在做投资，我可以为退休做投资。
3. 管理风险 Managing Risk：diversify 多元化；使用金融衍生品保证你的投资下限；通过证券化管理风险。
4. 提供信息 Providing Information：每次交易，买家/买家，交易价格，所有的交易总额意味着公司的价格。

什么是运转良好的金融市场？

• 交易信息透明度：任何时间地点，拥有相关的价格的所有信息，交易量，贝塔差价，订单簿，用来评估经济交易时的总体风险。
• 交易技术：高频交易会抢先在普通投资者之前抢先交易，这要避免因为不公平。
• 公司信息：避免公司相关利益者靠内部信息投资交易。
• 市场滥用：机构和银行对价格和机制的 fix，会影响投资者和公司定价的定价机制。

市场运转不良好的时候(2000 年互联网危机，2008 年次贷危机)，市场机制并不能反映经济体的基本价值。

金融业的未来挑战

• 我们是否能够让市场更高效？正确反映公司的真实公允价值。
• 市场是否能够自我调节？
• 安全设计和交易机制的创新是否能够解决金融市场问题？