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金融学基本概念

· 3 min read

回报率 Return (月回报率与平均回报率)​

七月八月九月
股票 A1%1%13%
股票 B13%3%2%

很多人会只看最后一个月的回报率，所以选股票 A 而不是 选股票 B。

根据过去 3 个月的平均月回报率为：

股票 A：
[1%+1%+13%3=5%][\frac{1\% + 1\% + 13\%}{3} = 5\%]

股票 B：
[13%+3%+2%3=6%][\frac{13\% + 3\% + 2\%}{3} = 6\%]

股票 B 会提供更多回报。

新兴市场与发达国家的回报率对比​

法国最后一个月的回报率是 +12%，但是过去 4 个月的平均就回报率是 -2%； 保加利亚最后一个月的回报率是 -13%，但是过去 4 个月的平均就回报率是 +5%；

其他例子​

风险 Risk​

七月八月九月
股票 A7%10%13%
股票 B9%10%11%
  • 两只股票的平均月回报率均为 10%。
  • 但 股票 B 的风险更低，因为其每月的回报率更接近中心值 10%。
  • 因此，股票 B 是更优选择。

风险与收益的权衡 Risk-Return Tradeoff​

  • 我们希望在既定风险水平下获得更高收益。
  • 我们希望在既定收益水平下承担更低风险。
  • 衡量这种权衡关系的指标是：平均收益与风险的比率。

例子​

✅ USA

✅ India

✅ 如果你希望更少风险 -> South Korea ✅ 如果你希望更多回报 -> Egypt

风险分布 Full Risk Distribution​

直方图偏度 Histogram (Skewness)​

我们有更多的好回报概率，有更低的坏回报概率。

  • 通过该图，你可以查看投资组合的投资回报好不好？
  • 也可以通过观察分布与偏度(skewness)，看看能不能调整？

例子 1-比利时 vs 俄罗斯​

假设过去五年的数据显示：

  • 比利时指数

    • 月平均收益率：2%
    • 风险水平：8%

  • 俄罗斯指数

    • 月平均收益率：4%
    • 风险水平：10%

通过计算风险与收益的权衡, ✅ 俄罗斯。

但当我们考虑 Full Risk Distribution 时，

比较后，我们发现俄罗斯有可能损失超过 20%-40%的情况，而比利时最高只会损失 -15%。

例子 2-日本 vs 南非​