新闻备忘录 · 辞职信值六千亿美元
11月12日夜里，英伟达的股价一度跌掉近14%，市值蒸发近6000亿美元；收盘前收窄到4.5%，市值重新站上4万亿美元。同一天，特朗普在社交媒体上说，黄仁勋已经辞职。
「此前一度大跌14%，市值蒸发近6000亿美元。」 → 界面新闻 · 英伟达股价
6000亿美元按七块一换，是四万多亿人民币。这笔钱一天里离开，几小时回来大半。当天没有一条芯片订单的消息。
那是什么在动？一部分是一个人，一部分是一笔转口的账。
黄乐是Megaspeed的前CEO，也是黄仁勋婚外情和间谍指控里的人。新加坡内政部12日晚间的声明讲了这件事：2025年2月，警方和海关就查过她，怀疑她在采购服务器时虚假申报；今年2月认定证据不足，不起诉；但她在调查里说了不实的话，被警告，禁止再入境。
「她在调查过程中提供明知不准确的信息，以淡化自己在涉事企业Megaspeed中的角色」 → 财新 · Megaspeed调查始末
要紧的是服务器去向。
「涉事服务器经新加坡运往马来西亚，但并未进入新加坡本地市场，警方怀疑这些设备随后可能被转运至与申报不符的其他目的地。」 → 同上
经新加坡，去马来西亚，没进本地市场。警方怀疑最后到的地方和申报的不一样。AI服务器装着高性能芯片，问题就从报关变成：芯片最后去了哪。
「在2024年5月至2026年2月，英伟达计算产品系列的申报进口金额为41.327亿美元，包括GB300主机处理器板、H800和H200等产品。」 → 同上
「若进一步将未说明具体产品内容的进口记录按推断含有英伟达芯片计入，总额达到约48.102亿美元」 → 同上
41亿和48亿，差近7亿美元，差额来自没写清产品内容的那些记录。报关单上看不出箱子里装的是什么。数字来自《纽约时报》引用的贸易数据，以及美国公司ImportGenius的分析。
出货的Aivres，股东里有中国公司。
「据Aivres官网，公司位于美国硅谷，于2015年由中国的浪潮信息和美国的甲骨文合资成立，浪潮信息具有Aivres 51%的控股权。」 → 同上
芯片从美国出去，经新加坡转运，链条中间站着浪潮信息。这条新闻登在国内的公司版，原因在这儿。
我的读法是，英伟达现在的股价里，有一部分是给「黄仁勋」这三个字定的价。跌和收窄在同一天，中间没有产品消息。能让价格这样来回的，只有对人和治理的判断。这句话能被推翻。要是接下来一周价格重新跟着订单和财报走，或者董事会很快定下接任者、市场不再提，那它只是一次巧合。
风险两处。公司这边，治理和供应链合规要一起被查，Aivres这条线的申报会被追问。买半导体基金的人扛的是人的风险，财报里看不到。刚上手的人容易把「跌幅收窄」读成「没事了」。
往后我想两种走法。一种是治理过渡平稳，新CEO定得快，价格回到订单和毛利率上，我偏向这个，估六成，把握中等。另一种是调查往转口延伸，Aivres和它背后的股东被追问，这个给四成。还缺两样东西：新加坡调查有没有牵到出口管制，Aivres的申报由谁签字。
你手里那只半导体基金，英伟达占多少？如果它下周换了CEO，你当初买它的理由还成立吗？
名词补充
- 转口：货从一国运到另一国，不在当地卖，换个单据或者换个包装再运走。新加坡是这类中转最忙的口岸之一。
- 市值：股价乘以总股本。所谓「蒸发 6000 亿」，是按当天的价格重新乘一遍算出来的账面数，不是真有这么多钱被人取走。
- 申报进口金额：货物进关时向海关报的货值，不等于成交价，也不等于最后买家付的钱。报得和实际不符，就叫虚假申报。
相关龙头公司
- 浪潮信息（000977.SZ）：持有 Aivres 51% 的股权，Aivres 是这批货的主要出口商，正处在「服务器经新加坡转运」的中间一段。它靠服务器整机和云设备的制造与销售赚钱。这篇没有核实它最新的财务数字，只讲业务与相关性。
- 英伟达（NVDA）：事件的主体。它设计 GPU 和配套的计算系统，卖给云厂商和服务器厂商，Aivres 这类公司是它下游的出口环节。同上，不核数字。
以上只是事实与相关性，不构成投资建议。
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