商业模式画布 · Business Model Canvas
华能国际
火电龙头 · 兼有新能源 · 煤机 + 气机 + 风电光伏 · 中国境内可控装机 1.59 亿千瓦
数据来源：华能国际 2026 年半年度报告（2026-08-19）。
① 可控装机 158,779 兆瓦；③ 新能源＝风电 22,217 ＋ 太阳能 26,010 兆瓦；
② 火电＝合计 − 新能源／水电／生物质（含燃气 18,190 兆瓦，推算）；
④ 中国境内各运行电厂平均上网结算电价 463.02 元/兆瓦时（公司口径）。
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Key Partnerships
关键伙伴
- 煤炭供应商 — 长协履约 + 现货梯度采购
- 电力设备制造商 — 锅炉 / 汽轮机 / 发电机 / 风机 / 组件
- 电网企业 — 国网 / 南网省级公司（购电 + 调度）
- 金融机构与资本市场 — 债务融资、上市融资平台
- 海外合作方 — 新加坡大士能源、巴基斯坦电厂
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Key Activities
关键业务
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发电运营燃煤 / 燃气 / 新能源（风电·光伏）
- 燃料采购与库存动态管理
- 机组检修与技术改造
- 新能源开发建设— 风电规模化、海上风电
- 供热— 累计供热量 2.02 亿吉焦
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Value Propositions
价值主张
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稳定电量 — 可调度、可靠的电力供应，满足基础用电需求
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容量支撑 — 顶峰可调度容量 + 容量电价回收固定成本，保障长期可用性
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调节 / 辅助服务 — 调峰调频、备用等，增强系统灵活性与运行安全
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绿电供给 — 低碳清洁能源装机占比提升至 42.16%
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Customer Relationships
客户关系
- 中长期合同 — 年度 / 多年期购电协议
- 市场竞价 — 中长期 + 现货市场波动交易
- 容量电费按月结算 — 两部制固定成本回收
- 辅助服务「日清月结」 — 按效果结算
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Customer Segments
客户细分
- 电网企业 — 省级电力公司（购电 + 调度）
- 电力市场 / 售电公司 — 市场化购电主体
- 大工业用户 — 参与电力直接交易
- 居民 / 农业 — 间接最终用户
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Key Resources
核心资源
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实体资产 — 可控发电装机
1.59 亿千瓦（2026H1）
- 风电 2,222 万千瓦 · 太阳能 2,601 万千瓦
- 燃气 1,819 万千瓦 · 水电 37 万千瓦
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电厂区位 — 分布二十六个省区市，沿海沿江利用率与电价较高
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燃料采购渠道 — 长协 + 现货 + 进口煤替代，含港口码头资源
- 上市融资平台 — A+H 双平台，债务融资能力
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Channels
渠道通路
- 省级电力交易中心 — 中长期 + 现货市场平台
- 电网调度交割 — 通过电网企业物理输送与调度
- 直供大用户 / 售电公司 — 市场化交易通道
- 海外运营平台 — 新加坡、巴基斯坦本地交付
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Cost Structure
成本结构
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燃料成本 — 煤炭为主，随煤价波动
- 境内除税发电耗用标煤单价 891.02 元/吨（2026H1）
- 折旧摊销 — 重资产发电机组
- 运维与人工 — 检修、技改与生产供电煤耗
- 财务费用 — 债务融资规模大
- 碳成本 — 碳配额清缴 / CCER
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Revenue Streams
收入来源
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电量电价
市场化形成 — 上网电量 1,995.78 亿千瓦时（2026H1）
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容量电价 — 两部制固定成本回收，2026 年起回收比例不低于 50%
- 辅助服务收入 — 调峰调频等系统服务
- 新能源机制电价差价结算 — 存量 / 增量机制电量